Введение:
Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Она представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обуславливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов продукции.
Управление инвестиционными процессами, связанными с вложениями денежных средств в долгосрочные материальные и финансовые активы, представляет собой одну из наиболее важных и сложных проблем деятельности предприятия в целом. Принимаемые в этой области решения рассчитаны на длительные периоды вре¬мени и, как правило:
• являются частью стратегии развития фирмы в перспективе;
• влекут за собой значительные оттоки средств;
• с определенного момента времени могут стать необратимыми;
• опираются на прогнозные оценки будущих расходов и доходов.
Поэтому, значение оценки для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особое значение имеет предварительная оценка, которая проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.
Для того чтобы наиболее достоверно и правильно оценить эффективность намечаемых капитало¬вложений, необходимо учесть множество факторов. Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что таких критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше единицы. Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, расчеты, с помощью которых могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения.
Глава 3:
Допущения, использованные в проекте.
Для предварительной экономической оценки инвестиционного проекта приняты следующие допущения:
• расчет не учитывает изменение оборотного капитала Предприятия вследствие реализации проекта.
• программа выпуска запасных частей принята 10% от основной программы.
• не учтено снижение веса отливок, за счёт возможного уменьшения толщины стенок.
• инвестиционные затраты по импортному оборудованию рассчитывались исходя из курса 35руб./ 1 ЕВРО.
• не учтена ликвидационная стоимость высвобождаемого оборудования.
• не учтён дополнительный позитивный эффект, связанный с улучшением финансово-экономических показателей проекта, за счёт дополнительного производства серого чугуна на вводимых мощностях при 3-х сменном режиме работы, получаемого в настоящее время с ОАО «ЧАЗ», город Чебоксары.
• не учтён дополнительный позитивный эффект, связанный с улучшением условий труда и экологической обстановки.На основании принятого технологического решения по реализации проекта разработаем укрупнённый линейный график реализации проекта (Рис.2). Для его разработки необходимо определить все виды и сроки и последовательность работ, связанных с реализацией проекта, проработать коммерческие предложения фирм изготовителей оборудования на предмет сроков изготовления оборудования и условий оплаты.
На основании укрупнённого графика реализации необходимо определить длительность регулярных шагов расчёта, которую исходя из сроков реализации проекта примем равной 1 кварталу. Необходимости в определении длительности нулевого шага расчёта, равной, как правило, временной протяжённости инвестиционной фазы проекта, нет, так как инвестиционная фаза не отделяется в данном проекте от эксплуатационной.
Основываясь на вышеперечисленных данных определим инвестиционные затраты по проекту с разнесением их по шагам расчёта. Инвестиционные затраты складываются из следующих составляющих (Таблица 3):
• новое оборудование.
Инвестиционные затраты определяются коммерческим предложением фирмы «АВВ» - изготовителя индукционной плавильной установки, в котором указаны этапы и размеры авансовых и окончательных платежей.
• монтаж оборудования.
Инвестиционные затраты определяются согласно сметы и согласованного графика строительно-монтажных работ.
• инвестиции в инженерную инфраструктуру.
Определяется согласно смет на работы, связанных с реконструкцией инженерной инфраструктуры. В данном случае смета и согласованный график работ по реконструкции электроснабжения металлургического производства.
• дополнительные затраты на проектирование оснастки;
В данном случае дополнительные трудозатраты на проектирование оснастки, связанные с использованием сверхурочных работ, в следствии с установленными жёсткими сроками проведения работ, осуществление которых в основное рабочее время не представляется возможным.
Заключение:
В заключение мне хотелось бы еще раз остановиться на основных моментах работы.
Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации.
Для планирования и осуществления инвестиционной деятельности особую важность имеет предварительная оценка, которая проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.
Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусматриваются проектом
При экономической оценке инвестиционных проектов исходят из определенных допущений. Во-первых, с каждым инвестиционным проектом принято связывать денежный поток. Чаще всего анализ ведется по временным периодам (месяц, квартал, год). Предполагается, что все вложения осуществляются в конце периода. Приток (отток) также денежных средств также относится к концу расчётного временного периода.
Методы, используемые при анализе эффективности инвестиций, можно подразделить на простые (статистические) методы, основанные на учётных оценках, и динамические методы (методы дисконтирования), учитывающие изменение стоимости денег во времени.
Несомненно приоритет отдаётся динамическим методам, поскольку дисконтирование позволяет отразить основополагающий принцип «завтрашние деньги дешевле сегодняшних» и учесть тем самым возможность альтернативных вложений по ставке дисконта. Общая схема всех динамических методов оценки эффективности в принципе одинакова и основывается на прогнозировании положительных и отрицательных денежных потоков (грубо говоря, расходов и доходов, связанных с реализацией проекта) на плановый период и сопоставлении полученного сальдо денежных потоков, дисконтированного по соответствующей ставке, с инвестиционными затратами.
Применение же различных методов оценки риска инвестирования позволяет уменьшить влияние неверных прогнозов на конечный результат и тем самым увеличить вероятность правильного решения, чем существенно повышает обоснованность и корректность результатов предварительной экономической оценки.