Введение:
На фьючерсных рынках имеются два основных типа участни¬ков: хеджеры и спекулянты. Хеджеры используют рынок для минимизации ценовых рисков. На рынке пшеницы хеджерами являются лица, чей основной бизнес связан с пшеницей; они ее выращивают, пе¬рерабатывают, продают. Такие люди используют рынок, чтобы получить некоторую определенность относительно фактических цен, которые им будут предложены для купли или продажи пшеницы в бу¬дущем фермер, которому придется продавать пше¬ницу после сбора урожая, не знает, какую цену он получит за нее в момент продажи. Он может при¬нять решение минимизировать риск, продав неко¬торую часть урожая заранее на фьючерсном рынке, выдав обязательство поставить товар после сбора урожая. С другой стороны, пекарь или мукомол мо¬жет захотеть гарантировать себе будущие поставки
В последние годы рост спекулятивных операций заметно усилился, объектами их стали не только фьючерсные контракты, но и опционы и ком¬бинации операций с фьючерсами и опционами.
Присутствие спекулянтов является жизненно важным для фьючерс¬ных рынков. О роли спекулянтов в экономике и пойдет речь в данной работе
.........
Глава 2:
Операции на фьючерсных рынках, связанные со страхо¬ванием финансовых результатов, немыслимы без суще¬ствования особой группы участников, принимающих на себя риск. Эту функцию во фьючерсной торговле выполняют спеку¬лянты. Они берут на себя часть риска хеджеров, что в итоге ве¬дет к увеличению объема обращающегося на рынке капитала и повышению его ликвидности 1.
Спекулянты — это самая многочисленная, но наименее удач¬ливая группа участников фьючерсного рынка. Хотя не сущест¬вует официальной статистики успехов и неудач спекулянтов на фьючерсных рынках, однако некоторые экспертные оценки все же производились. По этим оценкам, лишь от 10 до 30% из всего числа спекулянтов имели нетто-прибыль в каждом году своей деятельности 2. Но это не мешает все новым группам уча¬стников фьючерсного рынка пробовать свои силы в спекулятив¬ных операциях.
Большинство спекулянтов привлекает надежда на быструю прибыль, а не забота о благосостоянии экономики, тем не ме¬нее, сами спекулянты выполняют на фьючерсных рынках не¬сколько жизненно необходимых функций, которые облегчают торговлю биржевыми товарами и финансовыми инструментами.
Спекулянты принимают риск хеджеров на себя. Без них хеджерам было бы очень трудно, а может, даже и невозможно согласовать цену, потому что про¬давцы (держатели коротких позиций) требуют наивысшую цену, в то время как покупатели (держатели длинных позиций) хотят за¬платить наименьшую возможную цену и урегулировать эти взаим¬ные требования довольно сложно.
Без спекулянтов продавцы были бы вынуждены принимать предложения,
______________________________
1 Драчевский Г. А. Спекулятивные операции на фьючерсных рынках// Деловой мир. C. 26
2 Романовский А. А. Дельцы фьючерсных рынков//Экономическая газета, 1999. С. 44.
несмотря на низкие цены, а покупатели — несмотря на высокие.
Спекулянты являются как бы мостиком над этим ценовым разрывом предложения и покупки, что увеличивает в целом ценовую эффективность рынка.
......
Заключение:
В заключение хотелось бы сделать следующие выводы. Спекулянт не заинтересован во владении наличным товаром, его главной целью являются правильное прогнозирование изменения фьючерсных цен и извлечение выгод из этого за счет покупки и продажи фьючерсных контрактов.
Он покупает фьючерсные кон¬тракты, когда предвидит последующее увеличение цен, рассчиты¬вая продать их в дальнейшем по более высокой цене. Он продает фьючерсные контракты, предвидя падение цен в будущем, с наде¬ждой откупить их по более низкой цене и получить прибыль.
Фьючерсные рынки предоставляют спекулянтам очень привлекатель¬ную возможность получения прибыли за счет высокого показателя левериджа. Как правило, только 5—10% стоимости контракта требуется внести, чтобы стало возможным получение прибыли от изменения стоимости всего контракта.
Однодневный спекулянт держит позицию открытой в течение торгового дня, редко перенося ее на следующий день. Объем его операций меньше, чем у скалпера.
Позиционный спекулянт держит позицию в течение определенного периода времени — от нескольких дней до нескольких месяцев. Он не заинтересован в использовании мелких колебаний цен, а играет на долгосрочных тенденциях рынка.
Спредер ведет операции, используя соотношение цен нескольких фьючерсных контрактов.
Спекулянты обычно используют два метода прогнозирования цен — фундаментальный анализ, или анализ факторов спроса и пред¬ложения, и технический анализ, основанный на построении гра¬фиков изменения цен, объема торговли и открытой/позиции.
........