Введение.
Переход России от централизованной плановой экономики к рыночной меняет отноше-ния собственности, структуру и механизм функционирования хозяйствующих субъектов, формы финансовых связей между ними, степень заинтересованности всех слоев общества в результатах хозяйственной деятельности. Современный рынок с его демократическими орга-низованными финансовыми институтами - важнейшее достижение человеческой цивилизации. Могут изменяться его институционные и отраслевые структуры, методы управления субъек-тами деятельности и т.п., но это перемены частного порядка, которые не в состоянии повлиять на фундаментальные основы и принципы функционирования рынка.
Рынок - сложное многофункциональное комплексное образование, включающее, с одной стороны, рынок товаров и услуг, с другой - рынок ресурсов. Взаимодействие этих рынков оп-ределяет национальный экономический механизм.
Этот механизм имеет кредитный характер. Подавляющее число рыночных субъектов, действующих на основе деловых контрактов, принимают на себя обязательства, имеющие форму ценных бумаг. Именно взаимные обязательства предпринимателей гарантируют устой-чивость экономической системы общества.
Роль ценных бумаг этим не ограничивается. Их значение велико в платежном обороте каждого государства. Через ценные бумаги осуществляется инвестиционный процесс, при ко-тором инвестиции автоматически направляются в самые эффективные сферы народного хо-зяйства, их получают наиболее жизнеспособные рыночные структуры.
Экономическая практика последующих 90-х гг. подтвердила ту непреложную истину, что главным средством восстановления и развития рыночных методов хозяйствования явля-ются ценные бумаги, фиксирующие право собственности на капитал (как в денежном, так и в вещественной формах). С помощью ценных бумаг собственность государства может быть превращена в собственность акционерных обществ, т.е. широких слоев населения - частных собственников.
Рынок ценных бумаг с сопутствующей ему системой финансовых институтов - сфера, в которой формируются финансовые источники экономического роста, концентрируются и рас-пределяются инвестиционные ресурсы.
Таким образом, в экономической деятельности появилось новое, особое направление - эмиссия ценных бумаг и операции на их рынке. Это сложная деятельность, требующая глубо-ких экономических и юридических знаний, математического и информационного обеспече-ния, накопления и осмысления соответствующих навыков.
Глава 2. Виды ценных бумаг
2.1. Акции
Общая характеристика акций. В Законе РФ "О рынке ценных бумаг" акции дается следующее определение: "Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держа-теля (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации".
Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общест-во при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в ак-ционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капи-тала. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в устав-ный капитал акционерного общества.
Акционер, являясь владельцем приобретенных акций, участвует не только в получении прибыли общества, он также несет риск в случае хозяйственных неудач акционерного обще-ства в пределах стоимости принадлежащих ему акций.
Акции бывают именные и на предъявителя. Физические лица могут быть владельцами только именной акции. На именной акции указывается фамилия, имя, отчество держателя ак-ции. Такая акция, переданная другому лицу, теряет свою силу, т.е. на нее дивиденды не на-числяются и обратно она не принимается. Именная ценная бумага может быть передана дру-гому владельцу путем нотариального оформления или через брокерские конторы, банки, имеющие лицензию на операции с ценными бумагами.
После их первичного размещения акции продолжают переходить из рук в руки на так называемом вторичном рынке, на котором действуют биржи. Сделки с акциями можно совер-шить и минуя биржу - это так называемый внебиржевой оборот.
Держателей (акционеров) можно разделить на:
1. физических (частных, индивидуальных);
2. коллективных (институциональных);
3. корпоративных.
К выпуску акций эмитента привлекают следующие положения:
1. Акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в по-купку акций. Покупка ими акций рассматривается как долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций. Хотя Законом предусматриваются случаи, когда акционеры-владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадле-жащих им акций. Например, если они голосовали против решения о реорганизации акционер-ного общества, против совершения крупной сделки или не принимали участия в голосовании, а эти решения приняты.
2. Выплата дивидендов не гарантируется.
3. Размер дивидендов может устанавливаться произвольно независимо от прибыли. Даже если имеется чистая прибыль, акционерное общество может всю прибыль направить на развитие производства и не выплачивать дивидендов.
Получив денежные средства за счет размещения выпущенных акций, эмитент имеет воз-можность использовать их для формирования производственных и непроизводственных ос-новных и оборотных фондов.
Инвестора в акциях привлекает следующее:
1. Право голоса в обмен на вложенный в акции капитал. Акционер получает возможность принять участие в управлении.
2. Право на доход, т.е. на получение части чистой прибыли акционерного общества в форме дивидендов.
3. Прирост капитала, связанный с возможным ростом цены акций на рынке. По существу, это является основным мотивом приобретения акций, особенно в России в настоящее время.
4. Дополнительные льготы, которые может предоставить акционерное общество своим акцио-нерам. Они принимают форму скидок при приобретении продукции, производимой акционер-ным обществом, или пользовании услугами (льготный проезд, льготные цены за проживание в гостинице и т.д.).
5. Право преимущественного приобретения новых выпусков акций.
6. Право на часть имущества акционерного общества, остающегося после его ликвидации и расчетов со всеми иными кредиторами.
Список литературы
1. Конституция РФ.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации; часть первая от 30.11.94 № 51-ФЗ; часть вто-рая от 26.01.96 № 14-ФЗ;
3. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 26.12.95 № 48-ФЗ (с изм. и доп. от 26 но-ября 1998 г., 8 июля 1999 г.);
4. Федеральный закон «О переводном и простом векселе» от 11.03.97 №48-ФЗ
5. Федеральный закон «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муници-пальных ценных бумаг» от 29.07.98 №136-ФЗ;
6. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.95г. № 208-ФЗ
7. Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»;
8. Федеральный закон «»О государственных долговых товарных обязательствах»;
9. Указ президента РФ «О порядке выпуска органами исполнительной власти субъектов Рос-сийской Федерации внешних облигационных займов»;
10. Указ президента РФ «О дальнейшем развитии деятельности инвестиционных фондов»;
11. Указ президента РФ «Об обеспечении прав инвесторов и акционеров на рынке ценных бумаг в Российской Федерации»;
12. Постановление Правительства РСФСР от 28.12.91г. № 78 "Об утверждении Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах РСФСР";
13. Постановление Правительства РФ «О порядке передачи в доверительное управление за-крепленных в федеральной собственности акций акционерных обществ, созданных в про-цессе приватизации, и заключении договор доверительного управления этими акциями» от 07.08.97 г. № 989;
14. Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 11 октября 1999 г. N 9 "Об утверждении Правил осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации";
15. Положение Центрального банка России «О порядке эмиссии облигаций Центрального банка Российской Федерации» от 28.08.98г. № 52-П;
16. Положение Центрального банка России «Об обращении выпусков облигаций банка Рос-сии» от 28.08.98 г. №53-П;
17. Положение об обращении облигаций федеральных займов с переменным купонным дохо-дом, утвержденным приказом Центрального банка России от 07.02.97 №02-34;
18. Положение об обслуживании и обращении выпусков государственных бескупонных обли-гаций, утвержденным приказом Центрального банка России от 15.06.95 № 02-125;
19. Письмо Центрального банка России «О банковских операциях с векселями» от 09.09.91 №14-3/30
20. «Об утверждении положения о порядке депозитарного учета на организованном рынке ценных бумаг» (Приказ, Центральный банк РФ (ЦБР), № 02-51, от 28.02.96);
21. Центральный банк Российской Федерации. Инструкция № 8 от 26.07.96 № 02-626 «О пра-вилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации»
22. Министерство Финансов Российской Федерации. Письмо от 05.05.94г. №59 «О порядке составления и представления эмитентами ценных бумаг отчетов об итогах выпуска ценных бумаг и о порядке составления и представления акционерными обществами годовых отче-тов по ценным бумагам»;
23. Министерство Финансов Российской Федерации. Письмо от 03.03.92г. «О правилах вы-пуска и регистрации ценных бумаг на территории Российской Федерации»;
24. Правила регистрации выпуска акций и облигаций в финансовых органах;
25. Агарков М.М. "Учебник о ценных бумагах". - М.: Финстанинформ, 1993г.;
26. Алексеев М.Ю. "Рынок ценных бумаг". - М.: Финансы и статистика, 1992г;
27. Алехин Б.И. "Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции". -М: Финансы и ста-тистика,1991г;
28. "Бездокументарные ценные бумаги" (Сперанский В., "Российская юстиция", "Российская юстиция", 1998, N 4);
29. Гудкова Р.А. "Инвестиции в ценные бумаги". - М.: Финансы,1996г.
30. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки.-М.:Финансы,1995г.
31. Миркин А.П. Фондовый рынок в странах Запада. - М.:1996г
32. "Признаки ценной бумаги" (Трофименко А., "Российская юстиция", 1997, N 7).
33. "Производные ценные бумаги в американской практике регулирования" (Перова М., "Хо-зяйство и право", 1997, N 10).
34. "Профессиональная и предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг" (Гры-зунов В., Подольный Н., "Хозяйство и право", 1997, N 3).;
35. Учебник "Российский фондовый рынок" под ред. А.П.Козлова.,1994г.
36. Учебник "Рынок ценных бумаг" под ред. В.А.Галанова, А.И.Басова.,1998г.
37. Ценные бумаги: Учебник. Под. ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. – 2-е изд., пе-рераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2001.- 448 с.