Введение:
Среди главных проблем российской экономики многие экономисты выделяют дефицит денежных средств на предприятиях для осуществления ими своей текущей и инвестиционной деятельности. Однако при ближайшем рассмотрении данной проблемы выясняется, что одной из причин этого дефицита является, как правило, низкая эффективность привлечения и использования денежных ресурсов, ограниченность применяемых при этом финансовых инструментов, технологий и механизмов. Поскольку финансовые инструменты и технологии всегда опираются на разработки финансовой науки и практики, то их применение особенно актуально при недостатке финансовых ресурсов.
С другой стороны, управление денежными потоками входит в состав финансового менеджмента и осуществляется в рамках финансовой политики предприятия, понимаемой как общая финансовая идеология, которой придерживается предприятие для достижения общеэкономической цели его деятельности. Задачей финансовой политики является построение эффективной системы управления финансами, обеспечивающей достижение стратегических и тактических целей деятельности предприятия.
Рациональное формирование денежных потоков способствует ритмичности операционного цикла предприятия и обеспечивает рост объемов производства и реализации продукции. При этом любое нарушение платежной дисциплины отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции, положении предприятия на рынке и т.п. Даже у предприятий, успешно работающих на рынке и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени.
Управление денежными потоками является важным фактором ускорения оборота капитала предприятия. Это происходит за счет сокращения продолжительности операционного цикла, более экономного использования собственных и уменьшения потребности в заемных источниках денежных средств. Следовательно, эффективность работы предприятия полностью зависит от организации системы управления денежными потоками. Данная система создается для обеспечения выполнения краткосрочных и стратегических планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более рационального использования его активов и источников финансирования, а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.
Цель дипломной работы состоит в том, чтобы, опираясь на теоретико-методологические основы анализа, рассмотреть управление и контроль финансовых потоков на предприятии.
Поставленная цель обуславливает решение следующих задач:
• дать понятие денежных потоков;
• определить содержание и методику управления денежными потоками предприятия;
• рассмотреть модели и приемы целевого регулирования денежных потоков;
• дать краткую характеристику деятельности предприятия;
• провести анализ состава и анализа притоков и оттоков денежных средств по направлению деятельности;
• проанализировать взаимодействие денежных потоков;
• оптимизировать денежные потоки предприятия на основе полученных результатов;
• определить обеспечение системой эффективного контроля за денежными потоками предприятия.
Объектом исследования выступает ЧКОО «РЕТАЛ Индастриз Лимитед».
Предмет – денежные потоки.
Теоретико-методологическая основа дипломной работы. Исследование денежных потоков было осуществлено с использованием общенаучных методов, методов анализа и синтеза, сравнительного анализа.
Структура работы. Дипломная работа состоит из введения, восьми параграфов, объединенных в три главы, заключения, списка литературы.
Во введении обосновывается актуальность темы, поставленные цели и задачи. В заключении делаются выводы по данной теме дипломной работы. В списке литературы приведен перечень литературы изученной в процессе работы.
Глава 4:
Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования системы «ускорения – замедления платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке на предприятии ЗАО «РЕТАЛ» организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.
Ускорение привлечения денежных средств в ЗАО «РЕТАЛ» в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
? увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции;
? обеспечение частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;
? сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям;
? ускорение инкассации просроченной дебиторской задолженности;
? использование современных форм рефинансирования дебиторской задолженности – учета векселей, факторинга, форфейтинга;
? ускорение инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе зачисления денег на расчетный счет и тому подобное).
Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
? использования флоута для замедления инкассации собственных платежных документов;
? увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита;
? замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг);
? реструктуризация портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.
Следует отметить, что система «ускорения – замедления платежного оборота», решая проблему сбалансированности объемов дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде (и соответственно повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия), создает определенные проблемы дефицитности этого потока в последующих периодах. Поэтому параллельно с использованием механизма этой системы должны быть разработаны меры по обеспечению сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.
Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий:
? привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объемов собственного капитала;
? привлечения долгосрочных финансовых кредитов;
? продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования;
? продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.
Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто:
? сокращением объема и состава реальных инвестиционных программ;
? отказа от финансового инвестирования;
? снижения суммы постоянных издержек предприятия.
Методы оптимизации избыточного денежного потока ЗАО «РЕТАЛ» связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов могут быть использованы:
? увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;
? ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала и реализации;
? осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия;
? активное формирование портфеля финансовых инвестиций;
? досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.
В системе оптимизации денежных потоков предприятия важное место принадлежит их сбалансированности во времени. Это связано с тем, что несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков во времени создает для предприятия ряд финансовых проблем. Опыт показывает, что результатом такой несбалансированности даже при высоком уровне формирования чистого денежного потока является низкая ликвидность этого потока (а соответственно и низкий уровень абсолютной платежеспособности предприятия) в отдельные периоды времени. При достаточно высокой продолжительности таких периодов для ЗАО «РЕТАЛ» возникает серьезная угроза банкротства.
В процессе оптимизации денежных потоков ЗАО «РЕТАЛ» во времени они предварительно классифицируются по различным признакам.
Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень ликвидности. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться.
Синхронизация денежных потоков основана на ковариации положительного и отрицательного их видов. В процессе синхронизации должно быть обеспечено повышение уровня корреляции между этими двумя видами денежных потоков. Результаты этого вида оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью коэффициента корреляции, который в процессе оптимизации должен стремиться к значению «+1».
Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока ЗАО «РЕТАЛ». Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости ЗАО «РЕТАЛ».
Заключение:
Проведенное исследование позволяет сделать следующие выводы теоретического и прикладного характера.
Денежный поток — это объем денежных средств, который получает или выплачивает предприятие в течение отчетного или планируемого периода. На предприятиях России систематический учет, анализ, планиро¬вание и контроль за движением денежных средств помогают обеспе¬чить их финансовую устойчивость и платежеспособность в текущем и будущем периодах.
Основная цель управления денежными потоками — это обеспече¬ние финансовой стабильности предприятия в процессе его развития посредством балансирования объемов поступлений и выплат денеж¬ных средств и их синхронизации во времени. Для оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия наиболее важное значение имеют три показателя: выручка (нетто) от реализации продукции (работ, услуг); прибыль; денежный поток.
Абсолютная величина этих показателей и динамика их изменения в течение года характеризует результативность работы предприятия за определенное время. Однако в условиях хронических неплатежей первостепенное значение приобретают потоки денежных средств, поступающие предприятию от различных видов деятельности.
В случае превышения денежных средств над платежами предприятие получает конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития. Данные преимущества состоят в том, что наличие свободных денежных средств позволяет вложить их в наиболее доходные сферы бизнеса с целью получения дополнитель¬ной прибыли. Кроме того, постоянное наличие определенной суммы денежных средств помогает поддерживать на приемлемом уровне те¬кущую платежеспособность.
В процессе управления денежными потоками решают следующие задачи:
1) учет движения денежных средств;
2) анализ потоков денежной наличности;
3) разработка бюджета движения денежных средств;
4) контроль за исполнением данного бюджета.
ЧКОО «РЕТАЛ Индастриз Лимитед» или Retal Industries Ltd - транснациональная упаковочная компания. Основные направления бизнеса - производство ПЭТ-преформ, ПЭТ-пленок и ПЭТ-гранулята. Производственные активы Компании расположены в восьми европейских странах.
ЗАО «РЕТАЛ» - абсолютный лидер по производству ПЭТ-преформ в России и СНГ. Является частью структуры международной компании Retal Industries, входящей в тройку крупнейших европейских производителей ПЭТ-преформ. В состав ЗАО «РЕТАЛ» входит шесть заводов по производству ПЭТ-преформ. Заводы расположены в Москве (г. Мытищи), С.-Петербурге, Ростове-на-Дону, Самаре, Екатеринбурге и Омске. На всех предприятиях компании установлены новейшие литьевые комплексы, которые позволяют производить высококачественную продукцию.
Денежные средства ЗАО «РЕТАЛ» в 2008 году снизились почти в 2 раза по сравнению с 2007г. (что было вызвано мировым финансовым кризисом), но в 2009 году почти приблизились к уровню 2007 года.
Показатели горизонтального анализа за 2009 год говорят о том, что сумма поступивших денежных средств составила 167311 тыс. руб. (100%). При этом, 67,84% общего валового денежного притока приходится на текущую деятельность (113500 тыс. руб.), 25,54% (42731 тыс. руб.) – на инвестиционную и 6,62% (11081 тыс. руб.) – на финансовую. За 2008 год сумма поступивших денежных средств составила 190664 тыс. руб., что на 23353 тыс. руб. больше чем в 2009 году. При этом на текущую деятельность в 2008 году приходилось 48,05%, на инвестиционную – 16,00%, на финансовую – 35,95%. Таким образом, мы видим структурное изменение денежных средств за 2009 год.
Данные вертикального анализа позволяют сделать вывод о том, что 94,75% валового притока денежных средств от текущей деятельности обеспечено выручкой от продажи товаров (работ, услуг), 5,25% – прочие поступления. Существенная доля поступления денежных средств в виде выручки от продажи товаров (работ, услуг) свидетельствует о том, что анализируемое предприятие получает доход, как это и должно быть, в первую очередь от своей основной деятельности.