Введение
Российский бизнес в настоящее время выходит на качественно новый этап своего развития: на смену хаотичным девяностым, с их рейдерскими "налетами", разнообразными лобби и другими подобными способами формирования и привлечения капитала, приходят цивилизованные методы конкурентной борьбы, формируется рынок М&А, компании совершенствуют методы корпоративного управления.
Сегодня у российских предприятий и организаций как никогда возникает потребность в привлечении длинных финансовых ресурсов на различные цели, будь то обновление почти предельно изношенных основных фондов, как в электроэнергетике, или модернизация и расширение бизнеса в свете обостряющейся конкуренции со стороны иностранцев для молодых фирм.
Именно эти причины лежат в основе изменения структуры финансирования оборотных и основных средств российских предприятий: постепенно повышается доля кредитов и займов. Увеличение потребности в финансовых ресурсах, особенно со стороны среднего бизнеса, происходит на фоне роста общего уровня собственного капитала компаний, что не снижает необходимости средств для дальнейшего развития.
Глава 2. Анализ практики проведения публичного размещения акций (IPO)
2.1. Прохождение IPO
В последнее время в России наблюдается рост интереса к теме IPO. С одной стороны, избыточная денежная ликвидность вызывает спрос на новые инструменты инвестирования на рынке капиталов. С другой стороны, многие российские компании уже прошли этап становления, нашли свое место на рынке, и топ менеджеры компаний переосмысливают стратегию развития бизнеса – максимизация капитализации становится приоритетом по отношению к контролю над денежными потоками.
Важным моментом в развитии компании становится и нежелание зависеть от одного или нескольких стратегических инвесторов, стремление получить независимость в принятии управленческих и финансовых решений. С третьей стороны, собственники многих российских компаний начинают понимать необходимость диверсификации своих инвестиций и готовы поделиться частью своего бизнеса, чтобы иметь возможность приобрести активы в других отраслях экономики или других секторах финансового рынка.
Все это создает устойчивые предпосылки для массового выхода крупных и даже средних по размеру российских компаний на первичный рынок капитала. Однако эти предпосылки являются необходимым, но отнюдь не достаточным условием для принятия решения об IPO.
Список использованных источников
1. Федеральный закон от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».
2. Федеральный Закон от 26.12.1995 г. № 2084ФЗ «Об акционерных обществах».
3. Постановление федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 18.06.2003 № 03-30/ПС. «О стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг».
4. Постановление федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 04.01.2002 №1/ПС «Об утверждении положений о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг».
5. «Кодекс корпоративного поведения» (с последними изменениями от 5 апреля 2002 года).
6. Арсентьев В. Руководство по российскому рынку капитала. - М.: Альпина Паблишер, 2007.
7. Биржевое дело: Учебник для вузов / под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2006.
8. Винс Р. Математика управления капиталом: методы анализа риска для трейдеров и портфельных менеджеров./ пер. с англ. – М.: Альпина Паблишер, 2005.
9. Винслав Ю. Утверждая научные принципы управления интегрированными корпорациями (в связи с пятилетием Международной академии корпоративного управления) //Российский экономический журнал. — 2001. — №10. — с. 3-26.
10. Демченко А.В. «Этапы IPO» - http://www.iteam.ru/publications/corporation/section_98/article_3195/ 09.02.2008 2:20
11. Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг: Учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2004.
12. Гулькин П. Г. Практическое пособие по первоначальному публичному предложению акций (IPO). – СПб.: Аналитический центр «Альпари СПб», 2002. – 238 с.
13. Гулькин П. Г. Венчурные и прямые частные инвестиции в России: теория и десятилетие практики. – СПб.: Аналитический центр «Альпари СПб», 2003. – 240 с.
14. Корпоративное управление. Основные проблемы и конфликты. // Экономика и жизнь. — 2007. -№51. -с. 5-6
15. Клочай В.В. Особенности построения корпоративного управления в России. - М.: Анкил 2007. - с.40
16. Лоу Д. , Калафут П. Оценка акций компании и динамика их курсовой стоимости после IPO.- М.,2005.
17. Миркин Я. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. – М.: Альпина Паблишер, 2004.
18. Мэрфи Дж. Дж. Технический анализ фьючерсных рынков. / пер. с англ. – М.: Сокол, 2005.
19. О’Брайен Дж., Шриваставва С. Финансовый анализ и торговля ценными бумагами (FAST). / пер. с англ. – М.: «Дело ЛТД», 2005.
20. Принципы корпоративного управления ОЭСР // www.oecd.org.
21. Пособие по корпоративному управлению.- М.,2007.- с. 37.
22. Полиньски Ховард - «IPO — факторы успеха» - Журнал «Управление компанией» №6. 2005 - http://www.cfin.ru/press/zhuk/2005-6/19.shtml 18.12.2008 0:13
23. Потемкин А. IPO: как это должно быть по-русски // Профиль. -2005. - №5. – С. 7-9.
24. Пособие для эмитентов по процедурам эмиссии и листинга ценных бумаг в Российской Федерации. / Проект Тасис ИНВАС Консультационные услуги по инвестициям на фондовых рынках. – М.– 2000. – 80 с.
25. Серебренников Д. Бум российских IPO переносится // Top-manager 23.01.2006г.
26. Чуб В. А., Курчаков Р. С. Корпоративное управление: Учебное пособие. — Казань: Издательство «ДАС»,2000. — 398 с.
27. Швагер Д. Технический анализ. Полный курс. / пер. с англ. – М.: Альпина Паблишер, 2006.
28. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2004.
29. Шохина Е. IPO для маленьких // Эксперт.- 2006.- №11.
30. IPO как путь к успеху. /Стивен Блоуэрс, Питер Гриффит, Томас Милан. – М.: Эрнст энд Янг, 2002. – 285 с.
31. IPO от I до O: Пособие для финансовых директоров и инвестиционных аналитиков / Лукашов А.В., Могин А.Е. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007г. - стр. 171
32. Standard & Poor’s, при поддержке ММВБ и ЕБРР, Исследование информационной прозрачности российских компаний в 2006 г.: Скромные успехи на фоне всеобщего стремления к IPO, 2006 г. - 43стр.
33. Paul A. Gompers, Joy L. Ishii and Andrew Metrick, Corporate Governance and Equity Prices, NBER Working Paper No. w8449, August 2001.
34. Leora F. Klapper, Inessa Love, Corporate Governance, Investor Protection and Performance in Emerging Markets, World Bank Policy Research Working Paper 2818, April 2002.
35. Ritter and Welch, 2002 Review of IPO activity, pricing and allocation
36. http://www.cfin.ru/press/zhuk/2005-6/19.shtml 18.12.2008 0:13
37. http://www.iteam.ru/publications/corporation/section_98/article_3195/ на 28.02.2008 20:52
38. www.rcb.ru.
39. http://www.quote.ru.
40. http://www.micex.ru.
41. www.rts.ru.
42. www.finam.ru.