Введение:
Сегодня, в условиях развивающейся рыночной экономики всё больше возрастает интерес к вопросам инвестиционной дея¬тельности коммерческих банков. Успешное становление этой сферы дея¬тельности банков наряду со становлением инфраструктуры фондового рын¬ка имеет огромное значение для судеб рыночной экономики в России. От деятельности банков на фондо-вом рынке выигрывают не только руковод¬ство и акционеры, но также их контрагенты и заемщики, жители и пред¬приятия региона, где функциониру-ют банки, их частные и корпоративные клиенты, а в итоге - все общество в целом.
Интерес к деятельности российских банков на фондовом рынке связан с тем, что успешное развитие инвестиционной составляющей деятельности банков наряду со становлением инфраструктуры фондового рынка имеет ог-ромное значение для становления рыночной экономики. Банки объектив¬но выполняют важную роль регуляторов и перераспределителей посту¬пающих на фондовый рынок основных инвестиционных ресурсов, способ¬ствуя раз-мещению последних в наиболее эффективные и перспективные от¬расли про-мышленности и сферы услуг.
Общим объектом исследования является инвестиционная деятель-ность банков, осуществляющих операции с ценными бумагами на внутрен-нем и внешнем рынках Российской Федерации, участвующих в проведении инвестиционной промышленной политики и активно работающих с населе-нием на региональном уровне.
Предметом исследования является механизм осуществления инвести-ционной деятель¬ности коммерческих банков - субъектов рынка ценных бу-маг.
Целью настоящего исследования является раскрытие современного со¬держания инвестиционной деятельности коммерческого банка на фондо-вом рынке, разработка соответствующих методологи¬ческих положений и практических рекомендаций по построению оптимального портфеля ценных бумаг коммерческого банка.
Цель исследования предполагает решение следующих задач:
1. сформулировать общие принципы инвестиционной деятельности коммерческих банков в условиях современной России,
2. провести анализ инвестиционного потенциала коммерческих банков в России как важнейшей задачи банковской системы на современном этапе ее развития;
3. раскрыть международную инвестиционную позицию банковского сектора Российской Федерации;
4. дать организационно-экономическую характеристику объекта ис-следования (его организационную структуру и основные финансовые показа-тели за 2003-2005 г.г.);
Глава 3:
Определение оптимальных портфелей государственных облигаций и акций не достаточно для составления конечного портфеля ценных бумаг. Не-обходимо также решить в каких пропорциях будут инвестироваться средства в эти портфели.
Для определения этих пропорций воспользуемся моделью Марковица, примененной при нахождении оптимального портфеля облигаций.
Характерной особенностью в данном случае будет то, что в качестве рассматриваемых единиц будут выступать не отдельные ценные бумаги, а сами портфели ценных бумаг. Поэтому интерес будет представлять динамика доходности портфелей, а динамика доходности отдельных их составляющих в расчет браться не будет.
При составлении портфеля акций тот факт, что цены были номиниро-ваны в долларах США, не влиял на конечный результат в виде доли ценной бумаги в портфеле. В данном случае при определении ковариаций с портфе-лем облигаций, выраженном в рублях, могут возникнуть расхождения. По-этому возникает необходимость пересчета доходности акций, исходя из ко-тировок акций в рублях. Курс доллара США представлен в табл.1 приложе-ния 10.
Для решения задачи нахождения оптимальной структуры совокупного портфеля ценных бумаг по модели Марковица будем использовать те же ша-ги, которые делались при составлении портфеля облигаций.
Для построения эффективного множества возможных портфелей необ-ходимо вычислить математическое ожидание и ковариационную матрицу.
За шаг расчета была принята одна неделя, но оценивалось значение до-ходности за месяц. Это целесообразно, так как больший шаг расчета повысит трудоемкость без существенного увеличения точности, а меньший шаг рас-чета существенно снизит диапазон данных до 6 величин. Оценивалась же до-ходность портфелей в месяц по причине того, что календарный месяц был выбран за горизонт расчета.
Доходность портфеля облигаций за месяц была найдена простым деле-нием годовой доходности на 12. Недельная доходность портфеля акций была приведена к месячной путем умножения на количество недель.
Математическое ожидание доходности портфеля в данном случае рас-считано не как арифметическое среднее, а за него принята ожидаемая доход-ность, полученная в предыдущем параграфе. Она является более точной ве-личиной, так как при расчетах был использован шаг в один рабочий день. Ряд доходностей (табл.2 приложения 10) дан для того, чтобы рассчитать матрицу ковариаций и, следовательно, определить риск портфеля.
Для составления ковариационной матрицы необходимо рассчитать среднеквадратическое отклонение доходности портфелей и коэффициент корреляции между ними (табл. 23).
Заключение:
В настоящее время инвестиционные операции банка связаны в основ-ном с вложением средств в ценные бумаги.
В первой главе работы были рассмотрены теоретические основы ин-вестиционной деятельности банков и современное состояние российского инвестиционного рынка.
Инвестиционная деятельность - это деятельность коммерческого бан-ка, соизмеримая со степенью риска, основанная на активных операциях с ценными бумагами и направленная на обеспечение доходности и ликвидно-сти банковских средств в целом.
Инвестиционная деятельность коммерческих банков предполагает проведение операций:
по покупке и продаже ценных бумаг;
привлечение кредиторов под залог приобретённых ценных бумаг; операции по реализации банком - инвестором прав, удостоверенных приоб-ретёнными ценными бумагами: получение процентов, дивидендов и сумм, причитающихся в погашение ценных бумаг;
участие в управлении акционерным обществом-эмитентом; уча-стие в процедуре банкротства в качестве кредитора или акционера;
получение причитающейся доли имущества в случае ликвидации общества.
Российский рынок корпоративных облигаций уже прошел этап сво-его становления. Перспективы его развития связаны с продолжением эко-номического роста, улучшением финансового состояния эмитентов, укреп-лением доверия инвесторов. Можно отметить, что банки предпочитают при-обретать для своего портфеля облигации тех предприятий, в которых им при-надлежит пакет акций, обеспечивающий их участие в уп¬равлении данным предприятием.