Введение:
Актуальность темы. Сегодня в России происходят глубокие экономические преобразования, связанные с переходом страны на рыночные методы хозяйствования. Финансовые ресурсы, являясь частью финансовой системы России, оказывают огромное влияние на производственно-хозяйственную деятельность рыночных субъектов. Ведь именно финансовые ресурсы пронизывают всю деятельность предприятия и касаются самых разнообразных сторон его функционирования. От рациональности формирования и использования финансовых ресурсов зависит непрерывность воспроизводственного процесса на предприятии. В то же время, оказывая определяющее влияние на процесс материального воспроизводства, финансовые ресурсы создают базу для формирования бюджетов разного уровня, способствуют укреплению финансов всего государства. Таким образом, от рациональности формирования и использования финансовых ресурсов на предприятии зависит экономическая стабилизация не только на микроуровне, но также и на уровне национальной экономики.
Многие десятилетия Россия напрочь отвергала рыночный путь развития. Теперь, когда произошла резкая смена доктрины государства со всей остротой обозначился системный кризис поразивший все стороны общественной, политической и экономической жизни. Кроме того, многие современные проблемы являются издержками «ускорения», насаждения и непоследовательности проводимой государственной экономической политики. В этих условиях достаточно верным и объективным индикатором неблагополучия является состояние финансовых ресурсов предприятий. Значимость проблемы формирования и использования финансовых ресурсов на предприятии объясняется ещё и кризисным состоянием промышленности России и далеко не секрет, что без возрождения реального сектора экономики добиться финансовой стабилизации будет очень сложно.
В этой связи назрела необходимость в пересмотре, дополнении и адаптации некоторых понятии и положении к рыночным реалиям Реформирование экономических отношений в России связано с решением ряда сложившихся проблем как практического, так и теоретического характера. В проведении анализа формирования и использования финансовых ресурсов на предприятиях, выявлении основных проблем их функционирования и разработке мер направленных на преодоление финансового кризиса предприятий, заключается актуальность темы данной дипломной работы, научный интерес и практическая значимость поднимаемых и решаемых в ней вопросов.
Различным аспектам формирования и использования финансовых ресурсов на предприятии в недавнем прошлом уделялось незначительное внимание. Это объяснялось, прежде всего, планово-административными условиями хозяйствования, в которых предприятия были лишены инициативы и заинтересованности в эффективном использовании финансовых ресурсов. Этим, в сущности, объяснялась невостребованность и последующий недостаток отдельных исследований по рассматриваемой проблеме.
Глава 3:
Обеспечение оптимальности финансовой структуры капитала ОАО «Мостермостекло» из позиции минимизации общей его стоимости
Алгоритм оптимизации структуры капитала ОАО «Мостермостекло» по критерию минимизации его стоимости должен представлять собой:
1. Перебор вариантов структуры капитала (соотношение собственного и заемного капитала), уровня предсказуемой дивидендной выплаты, уровня ставки, процента за кредит с учетом премии за риск, ставка налога на прибыль в десятичной дроби и расчет на основе данных показателей налогового корректора, уровня ставки проценту с учетом налогового корректора, стоимости собственной части капитала и заемной части капитала
2. Расчет новой средневзвешенной стоимости капитала.
Кроме этого при выборе конкретной структуры капитала было учтено, что ОАО «Мостермостекло» имеет безукоризненную деловую репутацию, хорошую кредитную историю, что позволяет ему пользоваться кредитной линией, и значительно уменьшить стоимость кредитных ресурсов.
Определение данной структуры было согласовано с рассчитанной структурой капитала, определенной с помощью предыдущего метода, допустимым уровнем риска возникновения неплатежеспособности ОАО «Мостермостекло».
Современная тенденция в финансовом деле обнаружила сложную проблему бизнеса, для решения которой необходима разработка процедуры эффективного управления финансами. Определяющим элементом финансового менеджмента является оптимальное управление структурой капитала ОАО «Мостермостекло». Структура финансов связана с соотношением заемного и собственного капитала. Развитые страны используют структуру капитала с разной частью долговых обязательств. В частности, значительные отличия наблюдаются в структуре капитала американской корпорации в сравнении с корпорацией Германии и Японии. Например, Организация экономического сотрудничества и развития (ОЕСР) недавно сообщила, что, в среднем, японская компания использует 85% отношение размера займов к суммарному размеру активов, немецкая компания использует 64% отношение, а американские - 55% отношение.
Признаком работоспособности экономики является разумное использование финансовых ресурсов. Практика использования кредитных ресурсов распространена во всем мире, ведь где угодно есть субъекты экономической деятельности, которые имеют избыток денежных средств и те, которые в них нуждаются. Любой фирме в разные моменты ее текущей деятельности может быть нужен капитал и этот капитал можно получить за счет долгового обязательства, или акционерного капитала.
Долговое обязательство имеет некоторые преимущества.
Во-первых, его владельцы получают доход.
Во-вторых, держатели долгового обязательства, используя заемный капитал, получают прибыль. Поэтому акционеры не должны пользоваться собственными доходами, если дело успешно развивается.
Однако, долговое обязательство имеет также и ряд недостатков.
Во-первых, чем выше коэффициент долгового обязательства, тем будут более высоким его процентная выплата.
Во-вторых, если компания вступает в сложное время и текущего дохода недостаточно для того, чтобы покрыть выплату, ее акционеры вынуждены будут компенсировать недостачу, и если они этого не сделают, то результатом будет банкротство .
Благоприятный период потом может быстро и прийти, но компании может быть не по силам выполнить обязательство по долгам, что может отвернуть от ее акционеров. С другой стороны имеем возможность финансирования новых проектов ОАО «Мостермостекло». Достаточно очевидно, что при реализации того или другого нового проекта, с целью развития, отделением будет проводиться расчет средней стоимости капиталовложений для использования в планировании капитального бюджета. Эти расчеты базируются на значениях составляющих структуры капитала, однако, если значения изменяются, то подсчитанная стоимость капитала и, таким образом, набор приемлемых проектов также будет изменяться.
В дальнейшем изменение структуры капитала будет влиять на рискованность общего фонда ОАО «Мостермостекло» и это будет действовать на стоимость нераспределенной прибыли и текущую стоимость активов. Поэтому выбор структуры капитала является важной проблемой, которая нуждается в решении на исследуемом предприятии.
С точки зрения финансового менеджера основным фактором, относительно выбора структура капитала является возможностью поддерживать кредитную репутацию ОАО «Мостермостекло» на уровне, который позволит привлечь новые капиталы на приемлемых условиях, то есть побуждать инвесторов покупать акции, облигации, давать кредиты с наименее возможной стоимостью привлеченных капиталов, то есть структура капитала всегда индивидуальна и зависит от специфики конкретного отделения (его цели и возможности). Цель финансиста - добиться нужной структуры капитала ОАО «Мостермостекло». Инвесторы же, исходя из личных вкусов и условий рынка, смотрят на структуру капитала через призму ожидаемой доходности каждого из активов, который они могут купить. Ожидаемые доходы - это будущие поступления инвесторам за то, что они рискуют вкладывать средства. Если ожидаемая доходность ценных бумаг не достигает необходимой ставки дохода, деньги не будут вложены. Если определенные активы, принесут доходы выше, чем определено необходимой ставкой, активы будут куплены. С целью определения наиболее приближенной к оптимальной структуры капитала на исследуемом предприятии необходимо построенные оптимизационную модель, которая предусматривает перебор фактически возможной структуры капитала ОАО «Мостермостекло» (см. рис. 3.2).
Заключение:
Роль финансовых ресурсов в предпринимательской деятельности трудно переоценить, поскольку они непосредственно и в кратчайшие сроки способны превращаться в любой другой вид экономических ресурсов и, кроме того, обеспечивать кругооборот последних. Поэтому от наличия у предприятия достаточного количества финансовых ресурсов напрямую зависит успешность предпринимательской деятельности и надежность организации как делового партнера. В условиях развитого рынка существенно повышается ответственность хозяйствующих субъектов за финансирование своей деятельности. В связи с этим возникает необходимость в умелом управлении как предприятием в целом, так и его финансовыми ресурсами, с целью их самовозрастания.
Оценка эффективности формирования и размещения финансовых ресурсов предприятия с точки зрения оптимальности используемых источников осуществляется посредством анализа финансовой устойчивости. В целях обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовывать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства. В связи с этим принятие решений по привлечению тех или иных источников формирования финансовых ресурсов должно быть обоснованным на уровне детального анализа эффективности и обеспечения платежеспособности и дальнейшим получением прибыли.
Объектом исследования данной дипломной работы является ОАО «Мостермостекло» с позиции эффективности формирования и размещения финансовых ресурсов.
Основными источниками формирования финансовых ресурсов в ОАО «Мостермостекло» как коммерческого предприятия выступают внутренние источники в составе уставного капитала и прибыли и внешние в форме кредиторской задолженности.
Обеспечение их оптимальной структуры и прибыльности деятельности предприятия является основной задачей финансового менеджмента.
По результатам проведенного анализа можно сделать вывод, что предприятие не обладает оптимальной структурой финансовых ресурсов и менеджменту компании необходимо провести комплекс оптимизационных мероприятий с целью обеспечения финансовой устойчивости с позиции выбора источников формирования и распределения финансовых ресурсов, обеспечив тем самым платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия в перспективе.
Процесс формирования капитала ОАО «Мостермостекло» рассматривается как определенная подсистема всей системы воссоздания финансовых ресурсов, как совокупность денежных доходов и поступлений, какие сформированные при создании предприятия и в процессе его деятельности и используются в хозяйственном обращении для получения соответствующих доходов. Движение капитала ОАО «Мостермостекло» как определенная системная целостность включает три стадии круговорота капитала аналогично круговороту финансовых ресурсов: капитал в денежной форме, капитал в производственной форме и капитал в товарной форме.
Проведенный в работе анализ проблем формирования и управления собственным и заемным капиталом ОАО «Мостермостекло» и проработанная методика оценивания стоимости капитала позволили разработать и провести расчет расширенной многофакторной модели устойчивого экономического роста предприятия с использованием методов факторного анализа. Это дало возможность сформировать направления совершенствования управления собственным капиталом исследуемого предприятия с целью обеспечения экономических интересов владельцев ОАО «Мостермостекло» путем роста его рыночной стоимости.