Введение:
Актуальность темы. В условиях развивающейся рыночной экономики большое значение приобретают проблемы государственного валютного регу¬лирования. Валютный рынок является важнейшей частью финансового рынка и играет в настоящее время существенную роль в общем процессе расширенного воспроизводства. Переход к новым информационным технологиям способст¬вовал интенсификации межотраслевых, межрегиональных и международных процессов движения капитала. Наряду с жесткой конкуренцией на валютном мировом рынке с развитием научно-технического прогресса и новейших форм международной экономической интеграции все более усиливается тенденция к стандартизации валютных механизмов в соответствии с образованием единого мирового валютного рынка. При этом возрастает роль национальных госу¬дарств в связи с их способностью воздействия в институциональном и эконо¬мическом аспектах на функционирование валютных рынков, что особенно важно при экономических кризисах, как национальных, так и мировых. Тема диссертации охватывает широкий круг взаимосвязанных вопросов развития мирового и национального валютного рынка, проблем экономической и инсти-
3
туциональнои роли современного государства в условиях развития процессов международной интеграции хозяйств. С данных позиций, проблемы государст¬венного регулирования валютного рынка имеют весьма актуальный характер и предполагают необходимость методологического, теоретического и практиче¬ского исследования.
Глава 2:
Кроме того, необходимо учитывать еще две тенденции в развитии валютных организованных рынков в частности и бирж вообще. Институциональные формы организованного валютного рынка в своей основе должны быть стандартизирова¬ны в более широком аспекте. Биржи являются лишь особым механизмом органи¬зации торговли и в данном качестве выступают как посреднические организации. Первоначальная некоммерческая форма является лишь данью традиции для неко¬торых из них, современная тенденция - это коммерческая корпорация с опреде¬ленные ограничениями в деятельности. Биржевое дело выступает как звено в об¬щественном разделении труда на конкретных рынках (валютном, фондовом и то¬варно-сырьевом). При этом наблюдается универсализация организованных рын¬ков, а значит, и бирж). Специалисты биржевого дела отмечают наличие двух спо¬собов перехода к универсальности биржевых рынков. "Первый способ заключает¬ся в организации новых торговых секций на базе существующей биржи... Опыт, накопленный биржей за всю историю ее существования, имеющиеся в ее распо¬ряжении технологии и ресурсы, становятся залогом успеха вновь образуемой секции"1. Такой путь развития был характерен для российских валютных бирж, и прежде всего ММВБ. Первоначально возникнув как чисто валютные биржи, уже в августе 1996 г. они полностью сосредоточили у себя весь электронный рынок государственных ценных бумаг (ГКО-ОФЗ). Впоследствии на базе этих
1 Захаров А., Кириченко Д., Челмодеева Е. Валютные и универсальные биржи XXI века как антикризисный механизм финансового рынка / Союз юристов России. Международная ассоциация бирж СНГ. - М., 2002. - С.64.
122
технологий возникли электронная торговля негосударственными ценными бу¬магами, электронный межбанковский валютный рынок (СЭЛТ) на бирже, а за¬тем характерная валютная биржевая и торговля в форме Единой торговой сес¬сии (ETC). Технологии на одном сегменте финансового рынка становились ба¬зисом технологических решений на других сегментах биржевого и даже меж¬банковского рынка. "Вторым способом универсализации является , - по мне¬нию экономистов, - слияние существующих бирж, предоставляющих услуги по организации торгов на разных рынках... Наиболее яркими и безусловно ус¬пешными примерами слияния бирж с целью универсализации стали Венская биржа, образовавшаяся в результате слияния в декабре 1997 г. Венской фондо¬вой биржи и Австрийской биржи фьючерсов и опционов. Сингапурская биржа, объединившая в себе Фондовую биржу Сингапура и Сингапурскую междуна¬родную биржу финансовых инструментов, и Гонконгская биржа "'. Причем эти слияния были вызваны не финансовыми сложностями бирж, которые образо¬вывали соответствующие альянсы, необходимость повышения эффективности биржевой деятельности связана не только с попыткой сократить расходы на единицу биржевого оборота, что позволяет привлечь дополнительных клиен¬тов. Другим преимуществом такого объединения является возможность допус¬ка клиентов на более широкий спектр биржевых рынков. Этот же аспект имеет экономико-географическое значение, когда универсальные биржи пытаются расширить свою систему удаленных терминалов за национальные границы. Примером такой агрессивной биржевой политики может служить биржа в Брюсселе, биржевое пространство которой сейчас охватывает страны Бени-
1 Захаров А., Кириченко Д., Челмодеева Е. Указ соч. - С. 65.
123
люкса, Францию, Португалию, ряд других районов зоны евро. Биржевое про¬странство брюссельской биржи распространяется даже на часть Англии, где имеется самая крупная биржа в Европе. ММВБ также проводит активную по¬литику на расширение сферы своего влияние. Совместно с валютными регио¬нальными биржами и некоторыми биржами стран ближнего зарубежья разра¬батывается концепция единого валютного пространства СНГ. Необходимость создания единого валютного пространства СНГ поддерживается основополож¬ником евро, известным экономистом Робертом Манделлом. "В марте 2000 г. во время визита в Москву Роберт Манделл высказал мнение, что закономерности интеграционных процессов в валютной области в принципе применимы и для СНГ. Тогда известный ученый был готов возглавить рабочую группу по подго¬товке концепции валютного пространства Содружества. В 2001 г. он вновь подтвердил свой интерес к обсуждению проблем создания единого валютного пространства СНГ"1. При наличии многих моментов, таких как мобильность факторов производства, активное использование национальных валют в обслу¬живании взаимных торговых связей, обеспеченность долговременной стабили¬зации курсов национальных валют по отношению к друг к другу, для стран СНГ весьма слабо проявляется один из исходных факторов - наличие полити¬ческой воли. Поэтому глубокий экономический интерес у элиты некоторых бывших союзных республик СССР в решении вопроса об образовании единого валютного пространства стран СНГ отсутствует, равно как и нет реального стремления интегрироваться в другие валютные зоны (например, евро). В этом
1 Захаров А. О концепции единого валютного пространства СНГ / Международная ас¬социация бирж стран СНГ. Юридический Дом "Юстицинформ". - М., 2002. - С. 15.
124
случае единственным решением для России является расширение своего собст¬венного валютного пространства за пределы своих национальных границ путем введения полной конвертации рубля, создания единых электронных валютных рынков с отдельными странами Содружества - Белоруссией, Казахстаном, Кир¬гизией и Таджикистаном.
Заключение:
Исследование, проведенное в настоящей диссертации, позволяет сде¬лать определенные выводы и внести конкретные предложения по совер¬шенствованию форм и методов регулирования валютного рынка в нашей стране:
1. Основой функционирования национального и мирового валютных рынков выступает формирование рыночной стоимости и рыночных цен. Наличие разных национальных институтов валютного рынков в мировом хозяйстве порождает различие между мировой и национальной рыночной стоимостью. Для стран с более закрытой экономикой национальная ры¬ночная стоимость все в большей степени выступает как индивидуальная стоимость по отношению к мировой рыночной стоимости, что отражается в различиях национальных и мировых рыночных цен. Государственные структуры пытаются использовать эти возможности для усиления позиции национальных предприятий и бизнеса на мировых рынках, особенно это характерно для стран с менее развитой рыночной экономикой. Основные конвертируемые валюты играют существенную роль в оценке посредством мировой рыночной стоимости национальной стоимости ВВП во всех стра¬нах мира.
2. Валютное регулирование в общем виде должно учитывать особен¬ности различий между условиями формирования национальной и мировой рыночной стоимости и максимально сглаживать отрицательные последст¬вия этого разрыва. Несоответствие между национальной и мировой рыноч-